Q1净利翻倍破200亿，紫金矿业掷15亿持股计划绑定骨干，金铜锂蓄力成长

深圳商报·读创客户端记者 胡星访 文／图 5月9日，国内头部矿业企业紫金矿业重磅发布2026年员工持股计划，以近15亿元激励资金深度绑定核心人才

深圳商报·读创客户端记者 胡星访 文／图

5月9日，国内头部矿业企业紫金矿业重磅发布2026年员工持股计划，以近15亿元激励资金深度绑定核心人才。依托贵金属与工业金属涨价红利，公司一季度业绩近乎翻倍，盈利水平、现金流表现亮眼。与此同时，公司持续加码新能源赛道，明确锂产能中长期扩张规划，构筑金、铜、锂多元发展格局。业内分析，当前紫金矿业兼具周期上行红利与新能源成长属性，股权激励夯实内部发展动力，但矿产产能波动、大宗商品周期波动等潜在风险依旧存在，周期与成长的博弈成为市场关注焦点。

募资近15亿持股计划，三年绑定核心人员

5月9日，紫金矿业披露2026年员工持股计划草案，创下公司史上激励规模最大、覆盖人数最广、折价力度最低的激励纪录。据了解，本次计划筹资上限14.99亿元，覆盖至多4500名管理及技术骨干，受让价格19.36元／股，采用存量回购股份实施激励，避免股本稀释，保障原有股东权益。作为第四期持股计划，本次方案全面升级，考核周期拉长至36个月，要求2026至2028年平均ROE不低于15％，贴合矿业3－5年周期规律，规避短期考核弊端。为防范利益输送，14名高管主动放弃2.36亿元奖励薪酬补足回购差价，高管认购占比仅12.20％，激励资源倾斜基层骨干。本次激励人均出资约33.3万元，股份锁定3至5年，员工与企业深度绑定。业内认为，该方案约束短期套利、优化治理结构，但严苛考核标准与长期资金锁定，也让参与者面临业绩与流动性双重风险。

金铜价格同步上涨，公司单季净利逼近翻倍

同时，近期黄金、铜价同步上行，为有色金属产业链企业带来显著盈利红利。公开资料显示，5月以来LME伦敦铜价累计涨幅超7％，国内沪铜价格区间涨幅达3.75％；供给端全球铜矿开采增速放缓，国际铜研究组织下调2026年铜矿产量增速至1.6％。而ＡＩ数据中心、储能、新能源汽车、电网基建成为用铜核心增量领域，仅2026年ＡＩ数据中心就将新增47.5万吨铜需求，需求端呈现结构性增长态势。

紫金矿业员工持股计划（草案）

金价方面，中东地缘冲突叠加通胀预期升温，国际金价高位震荡，机构预判年底金价有望冲击5000美元／盎司，带动港股贵金属板块集体冲高。受益于行业高景气，紫金矿业一季度经营数据亮眼，当期实现营收985亿元，同比增长24.79％；归母净利润200.79亿元，同比大增97.50％；经营现金流同比增长122.15％，盈利质量位居行业前列。其矿产金产量同比增长23％，增量贡献突出；矿产铜受海外矿山减产影响小幅下滑，国内巨龙铜矿项目有效对冲产能缺口；锂板块顺利量产，成为全新盈利增长点。此外，盛屯矿业、铜陵有色等同行企业同步受益于金属涨价，一季度业绩大幅增长，行业整体盈利水平持续改善。

锂产能规划明确，扩张途中存多项经营压力

紫金矿业持续布局新能源金属，完善锂产业战略版图。公司锁定2026年12万吨碳酸锂产能目标，三季度多个盐湖、矿山项目将投产提速产能爬坡；中长期规划2028年锂产能达到27万至32万吨，打造新能源第二成长曲线，目前已形成多金属协同发展模式。

“不过公司仍面临多重经营挑战，海外卡莫阿铜矿产能恢复不及预期，压制矿产铜产量；锂价波动较大，新能源业务盈利稳定性偏弱；当前业绩高度依赖金铜高价，若大宗商品行情下行，15％的ROE考核目标达成难度将显著增加。整体来看，紫金矿业短期依靠金属涨价稳固业绩底盘，中长期依托锂产能扩张拓宽成长边界，叠加完善的激励机制，企业抗风险能力持续增强。”一位深圳期货公司投顾总监和记者说道。

市场普遍认为，未来三年是公司穿越矿业周期、完善全球资源布局的关键窗口期，能否对冲周期波动、兑现产能规划，将直接决定其万亿市值逻辑能否落地。